Азбука венчурного капитала (корпоративное право)

Акселератор: Учреждение, помогающее молодым компаниям быстро развиваться благодаря интенсивному наставничеству.

Добавленная стоимость: Рост стоимости, достигнутый за счет вклада управленческого опыта и поддержки со стороны инвестиционной компании.

Дополнение: Приобретение компаний для расширения/усиления первоначальной компании

Метод скорректированной приведенной стоимости: Специальный метод дисконтирования денежных потоков для определения стоимости компании.

Стоимость предприятия: общая стоимость предприятия

Премия: Премия, выплачиваемая сверх номинальной стоимости акций компании в случае инвестиций. Премия плюс номинальная стоимость равны цене выпуска.

Защита от разводнения: чтобы венчурная компания не потеряла своего влияния, в случае последующего финансирования за счет увеличения капитала может быть согласована защита от разводнения, которая гарантирует фонду пропорциональное увеличение по отношению к текущему пакету акций.

Сделка с активами: Приобретение отдельных активов (имущества и обязательств) компании (вместо акций).

Сделка по продаже активов: Сделка поглощения, при которой значительная часть покупной цены реализуется за счет продажи активов приобретаемой компании. Продажа неоперационных активов приводит к сокращению расходов на обслуживание долга.

Снятие активов: Разделение приобретенной компании путем продажи ее частей или отдельных активов.

Аукционная процедура: Процедура определения эмиссионной стоимости акции в ходе IPO, при которой устанавливается только минимальная цена; процедура определения цены поглощения или сделки по выкупу, при которой несколько конкурирующих инвестиционных компаний претендуют на компанию-цель.

Сбалансированный фонд: Фонд без определенной направленности, стратегия которого охватывает всю широту инвестиционного бизнеса.

Конкурс красоты или парад красоты: Презентация различных поставщиков акционерного капитала и ноу-хау или различных банков перед IPO.

Бенчмарк: Сравнение с другими компаниями на рынке, выдающиеся моменты в развитии компании.

Bimbo: Сочетание MBI и MBO

MBI (Management Buy In): Приобретение акций компании у внешнего менеджмента

MBO (Management Buy Out): Приобретение оставшихся акций предыдущим руководством

Менеджмент: Уровень управления компанией

Точка безубыточности: обозначает объем продаж, при котором выручка только покрывает постоянные и переменные затраты, то есть компания не работает ни в прибыль, ни в убыток.

Мостовое финансирование: Финансовые ресурсы, предоставляемые компании в рамках подготовки к IPO, в основном с целью улучшения соотношения собственных и заемных средств.

Буфер: Выражение для неиспользованных кредитных линий или денежных резервов

Кредитная линия: верхний предел фиксированного кредита для заемщика

Поворот к лучшему: Также известен как перезапуск: радикальная реорганизация или реструктуризация компании, испытывающей серьезные экономические проблемы. Новый капитал компании привлекается от третьих лиц. Акции существующих акционеров размываются.

Уставный капитал: Собственный капитал, который должен быть внесен акционерами GmbH или UG в момент образования.

Компания: объединение различных лиц, созданное на основе юридических сделок для достижения общей цели

Акционер: Партнер в коммерческом предприятии

Скорость сгорания: период, в течение которого капитал, предоставленный компании, расходуется.

Бизнес-ангел: Состоятельное частное лицо, которое участвует в реализации бизнес-идеи или компании, оказывая активную поддержку (ноу-хау, деловые контакты) и/или предоставляя капитал. Взамен бизнес-ангел получает долю в капитале компании. Финансирование начального капитала особенно широко распространено в англо-американском регионе.

Начальный капитал: Финансовые средства, которые используются для покрытия потребностей в капитале на ранней стадии развития компании (посевная стадия).

Бизнес-план: Бизнес-план компании, в котором перечислены и количественно оценены планы, цели и пути их достижения.

Стратегия «покупай и строй«: Приобретение нескольких компаний с целью создания более крупной группы/холдинга.

Выкуп: Вариант выхода, при котором акции выкупаются существующими акционерами.

Выкуп: Поглощение компании инвесторами и руководством.

Инвестиции в акционерный капитал: инвестиции покупают активы в компании (вы получаете долю прибыли финансируемой компании).

Долговые инвестиции: Компания берет деньги в долг и должна выплатить его независимо от того, потерпит ли компания неудачу или нет

Прирост капитала: Прибыль от продажи акций компании.

Прирост капитала: Разница между стоимостью приобретения или балансовой стоимостью объекта и выручкой от его продажи, плюс любые расходы, понесенные при продаже.

Капитал под: Объем фонда, совокупность капитала компании, доступного для участия в управлении.

Фонд капитала: Фонд, который является частью или принадлежит более крупному финансовому учреждению (отличие: независимый фонд)

Несуществующий интерес: Участие управляющей компании и ее менеджеров в прибыли от успеха управляемых фондов. Например, 20 % для управляющей компании и 80 % для инвесторов. Обычно устанавливается пороговая ставка.

Сценарии кейсов: В связи с рассмотрением потенциальных инвестиций проводятся различные тематические исследования: Пессимистический/худший сценарий» означает негативное развитие событий, «Оптимистический/лучший сценарий» — более благоприятное развитие событий, а «Наиболее вероятный сценарий» — развитие событий, которое считается наиболее вероятным.

Сделка с денежным потоком: Традиционная форма MBO, которая в основном финансируется за счет денежных средств, генерируемых компанией. Ключевым показателем является денежный поток, за счет которого необходимо погашать заемный капитал и нести процентное бремя по финансированию выкупа.

Долг: противоположность собственному капиталу: долги, обязательства и резервы компании 

Китайские стены: Информационные барьеры, которые существуют в финансовом учреждении, чтобы разные отделы не знали о деятельности друг друга, или которые возводятся, например, чтобы избежать конфликта интересов.

Закрытие: Частичное или полное завершение сделки или фонда.

Обязательство: Обязательство инвестора выплатить оговоренную сумму в фонд.

Конвертируемый долг: Облигации или долговые обязательства компании, которые могут быть конвертированы в акции или паи.

Корпоративный венчурный капитал: долевое финансирование промышленными компаниями или их собственными инвестиционными компаниями, которые преследуют стратегические групповые интересы в дополнение к высокой прибыли.

Синдикация совместного инвестирования: Инвестирование в компанию несколькими инвесторами, один из которых выступает в качестве ведущего инвестора.

Cram Down: Предприниматель должен отдать инвесторам больше акций в обмен на меньшее количество денег

Поток сделок: Инвестиционные возможности, которые предлагаются инвестиционной компании.

Долг: долговое финансирование, обычно через обеспеченные банковские кредиты.

Делистинг: Вывод компании с фондовой биржи (уход в частный сектор).

Капитал развития: Капитал для финансирования развития бизнеса зрелых средних компаний (финансирование расширения).

Прямое участие: Внесение дополнительного акционерного капитала в корпорацию, инвестор становится со-акционером.

Выплаты: Выплата капитала по случаю инвестиций.

Дисконтированный денежный поток: Пожалуй, самый распространенный метод определения стоимости компании Модели дисконтирования:

Дисконтированный EBIT: метод определения стоимости компании на основе EBIT.

Модели дисконтирования: Модели оценки, которые дисконтируют ожидания будущих доходов до определенного момента времени и таким образом определяют стоимость инвестиций на этот момент.

Дивестирование: частичная или полная продажа акций или активов компании инвестиционной компанией (выход)

Понижающий раунд: Раунд финансирования, в котором оценка компании и, соответственно, ее финансирования снижается, а доля инвестора, соответственно, увеличивается.

Тащить за собой: Также известен как bring-along или come-along: Обязательство продать; договорное соглашение в акционерных и/или партнерских соглашениях, налагающее на одного или нескольких инвесторов обязательство по своим акциям на тех же условиях в случае продажи акций компании акционером/группой акционеров, чтобы позволить покупателю приобрести все или, по крайней мере, контрольное большинство акций.

Due diligence: детальное исследование, изучение и оценка потенциальной инвестиционной компании в качестве основы для принятия инвестиционного решения.

Финансирование ранних стадий: Финансирование ранней стадии развития компании, начиная с финансирования концепции и заканчивая началом производства и маркетинга (посевная и начальная стадии).

EBIT: прибыль до уплаты процентов и налогов: показатель, используемый при оценке компаний на бездолговой основе.

EBITDA: Обычный операционный результат до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, включая амортизацию доброй воли.

Собственный капитал: Собственный капитал.

Капитал-кикер: Возможность для кредиторов или поставщиков мезонинного капитала приобрести акции финансируемого партнерства или корпорации на особых условиях.

Вечнозеленый фонд: Фонд инвестора, не имеющий ограниченного срока действия и получающий дополнительный капитал от акционера (акционеров) по мере необходимости.

Выход: Выход инвестора из инвестиции путем продажи своей доли: Выкуп, Торговая продажа, Вторичная покупка, Выход на биржу.

Финансирование расширения: Финансирование роста и расширения: компания достигла точки безубыточности или генерирует прибыль; средства используются для финансирования дополнительных производственных мощностей, диверсификации продукции или расширения рынка и/или для пополнения оборотного капитала.

Технико-экономическое обоснование: Анализ технической и экономической осуществимости проекта.

Первый раунд: Первый раунд финансирования для компании, которая впервые получает внешний капитал.

Флип: Краткосрочное инвестирование, при котором выход из сделки уже определен до ее завершения.

Фонд фондов: Инвестиции из фонда фондов в различные VC/PE фонды, т.е. RITA не инвестирует напрямую в компании.

Привлечение средств: Начальный этап создания фонда долевых инвесторов, на котором необходимо убедить институциональных, промышленных или частных инвесторов подписаться на акции фонда.

Право на участие в прибылях: Форма мезонинного капитала: Право на активы, секьюритизированное в форме сертификата участия в прибыли и дающее право на участие в прибыли и/или доходах от ликвидации компании.

Переход в частную собственность: Выкуп компании с фондовой биржи в частную собственность.

Выход на биржу: Размещение компании на фондовой бирже.

Капитал роста: Другой термин для обозначения капитала роста или расширения.

Руки прочь: После предоставления акционерного капитала компании разрешается работать без прямого вмешательства до момента выхода; скорее пассивная поддержка через участие в консультативных советах, наблюдательных советах и т.д.

Ручная работа: Активная поддержка: инвестор стремится увеличить стоимость за счет активной поддержки менеджмента (деятельность, выходящая за рамки участия в консультативных советах, наблюдательных советах и т. д.).

High flyer: Термин для обозначения акций или инвестиций компании с экстремальным ростом стоимости и соотношением цена/прибыль намного ниже среднего, в противоположность флопу.

Период владения: Время, в течение которого инвестиция остается в портфеле.

Предельная ставка: До вступления в силу участия в прибыли управляющей компании или ее руководства инвесторы первоначально получают базовое вознаграждение.

Инкубатор: Учреждение, в котором молодые компании, в основном из сектора информационно-коммуникационных технологий, получают интенсивную поддержку и развитие.

Независимый фонд: Независимый фонд или инвестиционная компания, не контролируемая определенной финансовой группой и занимающаяся привлечением средств: Противоположность кэптивному фонду.

Институциональные: Крупные учреждения, например, кредитные организации.

Инвестиционное предложение: Предложение потенциальным инвесторам об инвестировании со стороны VC/PE-компании.

IPO: Первичное публичное предложение: В англо-американском мире термин, обозначающий первую публичную эмиссию акций молодых и средних компаний.

IRR: внутренняя норма прибыли. Финансовый математический метод расчета доходности инвестиций.

Финансирование на поздних стадиях: Финансирование расширения, поглощения, промежуточного финансирования и т. д. для малых и средних компаний.

Ведущий инвестор: в синдикате инвестиционных компаний инвестор — обычно с наибольшей долей — который берет на себя как организацию финансирования, так и практическую поддержку.

Юридическая экспертиза: Юридическая проверка всех существующих контрактов в рамках процесса анализа перед инвестированием.

Письмо о намерениях LOI: письменное, обычно ни к чему не обязывающее заявление инвестора о намерениях, содержащее основные данные о предполагаемых инвестициях.

LBO: Выкуп с привлечением заемных средств: Приобретение компании, финансируемое преимущественно за счет заемных средств.

Ликвидационная преференция: положение в венчурном финансировании, позволяющее компании VC/PE получить уплаченную премию обратно при выходе из проекта до того, как оставшаяся прибыль будет распределена поровну между акционерами; в этом случае премия рассматривается как заем.

Листинг: Листинг компании на фондовой бирже.

Живой мертвец: вполне жизнеспособная компания, которая не достигает целей, поставленных инвестиционной компанией, и поэтому может быть выведена из игры.

MBI: Management buy-in: Поглощение компании внешним менеджментом при (финансовой) поддержке инвесторов.

MBO: Management buy-out: поглощение компании существующим руководством, обычно с помощью инвесторов в акционерный капитал.

Мезонинные деньги: средства финансирования, которые заполняют финансовый разрыв между долгом и собственным капиталом в структуре капитала, особенно в случае MBO/MBI; распространенные формы в Германии — субординированный долг, кредиты с участием в прибыли, акционерные кредиты, привилегированные акции, сертификаты участия в прибыли, негласные партнерства, ноты продавца

Веха: Твердо согласованные цели, по достижении которых, например, осуществляется дальнейшее движение капитала.

Ньюко: Компания-приобретатель: временная компания для приобретения компании в рамках MBO/LBO.

Открытое участие: Прямое участие в компании путем приобретения акций компании.

Кредит с долевым участием в прибыли: Форма мезонинного капитала; кредит, дающий кредитору право голоса.

Возврат: вложенная сумма плюс прирост капитала, реализованный при выходе.

PIPE: Частные инвестиции в акционерный капитал; инвестиции инвестиционной компании в компанию, зарегистрированную на бирже.

Агент по размещению: Компания, профессионально занимающаяся привлечением средств для VC/PE-компаний за определенную плату.

Портфель: Общий капитал, вложенный в инвестиции в акции инвестиционной компанией, распределенный по обязательствам на различных этапах финансирования и в различных секторах с целью распределения риска; инвестиционный портфель на балансе.

Оценка после выкупа: Стоимость компании после завершения раунда финансирования.

PRE IPO: Финансирование акционерного капитала перед IPO Мостовое финансирование.

Предварительная оценка: Стоимость компании перед раундом финансирования.

Частный долг: Долг, который в основном предоставляется институциональными инвесторами, обычно не входящими в банковский сектор, в ходе частного размещения.

Частный капитал: общий термин для всех форм инвестиций в акционерный капитал: Венчурный капитал, бай-ауты и мезонин — акционерный капитал в самом широком смысле слова

Частная высокодоходная облигация: частно размещенная высокодоходная облигация

Частное размещение Частное размещение: Размещение акций без обращения на фондовую биржу, в отличие от публичного предложения.

Защитные положения: каталог мер, для принятия которых компании требуется одобрение инвесторов.

Публичное размещение: Публичное размещение акций на фондовой бирже в отличие от частного размещения.

Коэффициент быстрой ликвидности: Измерение ликвидности компании для оценки ее кредитоспособности (общая сумма активов, общая сумма обязательств).

Субординация: Заявление кредитора в случае неплатежеспособности о подчинении его требований всем остальным кредиторам при распределении имущества банкрота и принятии их во внимание на уровне акционеров (простое/квалифицированное подчинение).

Рейтинговая/скользящая шкала: Соглашение о бонусе и/или малусе, по которому акции могут быть приобретены у продавца (бонус) или покупателя (малус) на льготных условиях в зависимости от достижения компанией целевых показателей.

Замещающий капитал: Покупка акций компании у акционеров, желающих покинуть компанию.

Перезапуск: в связи с плохим состоянием компании создается новая корпоративная концепция; при необходимости компания перезапускается с новым руководством и измененным ассортиментом продукции.

ROI: Возврат на инвестиции: Прибыль от распределения и продажи инвестиций:

Второй раунд: Второй раунд финансирования для ФИНАНСОВОЙ компании, которая уже получила акционерный капитал в первом раунде.

Вторичный выкуп: MBO, т.е. менеджеры MBO продают компанию следующему поколению менеджеров.

Вторичная покупка: Вариант выхода; частная инвестиционная компания продает свои доли в компании другой частной инвестиционной компании или финансово заинтересованному партнеру.

Вторичный венчур: Инвестор, который использует свой фонд для покупки частей портфелей КАПИТАЛА или целых портфелей у VC/PE-компаний с целью их дальнейшего развития и продажи.

Начальный капитал: Финансирование созревания и воплощения идеи в полезные результаты вплоть до прототипа, на основе которого создается бизнес-концепция для основанной компании.

ROI: Возврат на инвестиции: Прибыль от распределения и продажи инвестиций.

Записка продавца: отсрочка уплаты покупной цены, «оставленная» продавцом, квазизаем продавца (возможно, связанный со степенью достижения цели).

Старший долг: Банковский кредит, который в случае неудачи обслуживается перед собственным капиталом и мезонином.

Серийный: Предприниматель, который уже основал, создал и продал одну или несколько предпринимательских компаний.

Сделка с акциями: Покупка акций компании.

Умные деньги: Дополнительная выгода, которую инвестиционная компания предоставляет компании за счет нематериальной поддержки.

Выделение: выделение и независимость подразделения или части компании от компании/группы; выделение дает компаниям возможность получить капитал в краткосрочной перспективе путем преобразования части компании в инвестиции; выделение также может быть первым шагом к полной продаже части компании.

Вытеснение: Положение законодательства об акционерных обществах, регулирующее принудительный выход миноритарных акционеров в обмен на денежную компенсацию, если акционеру принадлежит не менее 95 % прав голоса.

Звезда: Компания с экстремальным ростом стоимости, которая приносит инвесторам очень высокий доход.

Финансирование стартапа: Компания находится на стадии стартапа, разработки или недавно начала торговую деятельность и еще не вывела свою продукцию на рынок или не вывела ее на крупномасштабный рынок.

Молчаливое партнерство: Молчаливое партнерство, обычно с фиксированным сроком, фиксированным процентом и фиксированным компонентом, зависящим от результатов деятельности; участие может оставаться анонимным и не вносится в коммерческий регистр (silent); типичное молчаливое партнерство участвует в прибыли и, если применимо, в убытках компании; нетипичное молчаливое партнерство существует, если акционер участвует не только в прибыли и убытках, но и в общих активах компании и, таким образом, в увеличении активов (скрытые резервы).

Опционы на акции: Форма участия сотрудников в деятельности компании путем передачи им акций компании или предоставления прав на приобретение акций или увеличение стоимости акций; форма мотивации сотрудников со стороны компании или акционеров.

Субординированный долг: Субординированный кредит: Субординированный кредит является субординированным по отношению к другим кредиторам. Заявление о субординации по кредиту (субординация) приводит к тому, что требования кредиторов субординируются по отношению к требованиям некоторых или всех других кредиторов в случае ликвидации, неплатежеспособности или процедуры композиции в течение срока действия кредита. В связи с отсутствием или недостаточным обеспечением и субординацией по отношению к другим кредиторам, поставщики субординированных кредитов обычно требуют премию за риск, связанный с прибылью, за предоставление капитала в дополнение к фиксированному вознаграждению.

Проблема преемственности: Проблемы преемственности в семейных компаниях среднего размера, которые часто решаются путем выкупа.

Сладкий капитал: поощрительное вознаграждение основателей/руководства со стороны инвестора.

Синдикация: Соинвестирование: несколько инвесторов объединяют усилия для финансирования более крупных инвестиций с высоким риском.

Tag Along: Также известен как pull along или take along: Право на продажу, договорное соглашение, позволяющее инвесторам продать часть или весь свой миноритарный пакет акций на тех же условиях, что и мажоритарные акционеры.

Цель: Компания-цель для поглощения или инвестирования в акционерный капитал.

Налоговый аудит: Изучение налоговых рисков компании в процессе аудита перед проведением инвестиционного due diligence.

Term sheet: финансовые и другие ключевые данные сделки, по которой стороны пришли к соглашению.

Послужной список: История успеха и опыт инвестиционной компании, компании или менеджера/предпринимателя.

Торговая продажа: Продажа акций компании промышленному инвестору.

Оборотное финансирование: Финансирование компании, которая должна восстановиться после преодоления трудностей (например, проблем с продажами).

Продавец: Продавец компании или акций компании.

Венчурный капитал: Включает раннюю стадию, расширение, позднюю стадию — но не выкупы и мезонины.

Venture Catalyst: выступает в качестве посредника между молодыми технологическими компаниями и инвесторами, проверяет, анализирует и улучшает бизнес-планы, а также занимается поиском подходящих инвесторов.

Венчурный лизинг: Венчурный капитал, финансируемый за счет основных средств для стартапов и молодых компаний в обмен на лизинговые платежи.

Винтажный год: Год, когда был создан конкретный фонд и сделана первая капитальная инвестиция.

«Капиталист-стервятник: «Стервятник», иронично-сатирический термин для обозначения финансовых инвесторов, цель которых — заработать «быстрые деньги», используя сомнительные методы.

Окно в технологию: Предпочтительный интерес промышленной группы, которая хочет получить доступ к новым технологиям через инвестиции в акционерный капитал.

Списание: Полная потеря инвестиций, т.е. полное списание вложенных средств.

Доходность: норма прибыли по облигациям/результат от вложения капитала

Нулевые облигации: Облигации без секьюритизированных процентов; доходность определяется разницей между ценой покупки и суммой погашения.